每到春节假期前都是金融市场资金相对紧张的时候，为给市场提供流动性，央行就在昨天（24日）宣布再次开展中期借贷便利操作，也就是我们常说的MLF。但此次的MLF操作却引起了市场普遍的关注，因为它的中标利率出现了上涨。这意味着什么？对于我们老百姓有什么影响呢？

央行开展MLF操作2455亿元，中标利率上升

24日，中国人民银行为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF的到期情况，对22家金融机构开展了中期借贷便利操作，共计2455亿元，其中6个月期限的为1385亿元、1年期的为1070亿元，而此次央行开展的中期借贷便中最值得注意的是，两个期限的中标利率分别都提升了10个基点，为2.95%和3.1%。这是MLF操作历史上首次上调利率，也是政策利率近六年来首次上调。

这样小幅的上调也对债券市场产生了一定的影响。24日开盘后，国债期货就开始整体呈现震荡下行的趋势，而在尾盘10年期国债期货的跌幅就开始迅速扩大，其中10年期国债期货T1706到收盘时下跌了0.82%，5年期主力合约TF1703也下跌了0.36%。同时，银行间市场的现券收益率则出现了大幅上行，多个产品的收益率均创下了近一个月以来的新高。

名词解释：

中期借贷便利：英文全称Medium-term Lending Facility，简称MLF，于2014年9月由中国人民银行创设。

中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。

发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

炒股的、买房的要小心了

这是MLF操作历史上首次上调利率，也是政策利率近六年来首次上调，在一些机构的解读中，认为其意义等同于“加息”，不少机构认为央行此举也将对股市和楼市产生资金层面和心理层面的影响。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为：

从深层次原因看，此次央行MLF利率上调与之前的提高货币市场利率和中枢一脉相承，不能看做是孤立事件，其根源在于2015年8月之后央行将货币市场利率维持在了过低的水平（与2015年下半年~2016年一季度A股巨震有直接关系），这导致了房地产和债券市场的过度加杠杆，央行需要在适当的时机修复货币市场利率，一方面要提高中枢水平，另一方面要放大波动性，此次提高MLF利率是对货币政策操作转向的确认。

中信证券固收首席分析师明明表示：

近期国内房地产市场又出现走热迹象，一线城市房价再次出现上涨势头，结合去年12月份信贷数据仍然较多和房地产投资再创新高，货币政策有必要通过适当引导中长期利率上升，抑制房地产泡沫。

广发证券首席宏观分析师郭磊分析认为：

MLF操作利率上行，一是怕你们乱想。前期临时降准又被部分乐观的市场人士理解为放水，那我就干脆形成事实上的“‘加息’+降准”对冲一下。

二是怕你们乱来。1月信贷如果再3万亿，全年实体去杠杆的基调将破坏无余，于是就提升一下关于借贷成本的预期，警示一下。

上善若水基金投资总监侯安扬表示：

MLF利率上调，这是几年降息周期里面都没有过的，让国债期货大跌。MLF利率上调，让过去几年受益于流动性宽裕的资产价格承压，这包括股票、债券、房地产，系好安全带。

（责任编辑 张智美子）