昨天创业板冲高回落，指数最终微涨0.15%，从个股看，有两百余家创业板品种上涨，个股仍保持活跃态势，创业板反弹还能持续多久?投资者应注意哪些风险?

点评：创业板指冲高回落或显示市场整体调整压力。自本周开始市场的热点结构出现明显变化，以创业板为首的小盘股群体明显转强，创业板指数自上周三之后更是走出5连阳的态势，与沪指形成了呼应的状态，前期主板强、创业板弱的态势在本周得到明显改善。

但昨日创业板冲高回落资金流出34.8亿元，与此同时，主盘市场却仍保持资金净流出态势，上证指数全天资金净流出81.4亿元，这说明资金在大盘与小盘之间的跷跷板效应在昨日盘面中表现的并不明显，在挖掘小市值补涨空间后，资金开始趋于谨慎。

另一方面从本轮反弹行情逻辑看，其主要有两大推动力，首先是在前期稳增长及供给侧改革措施不断落地，周期性品种重新焕发活力。但与此同时市场整体风险偏好并没有明显改善，创业板做为高估值板块，很难在本轮反弹行情中形成主导地位，这与2014年创业板主导的牛市行情是截然不同。

其次、深港通浙行浙近，也是提振市场信心的主要原因。但创业板的估值与港股相差胜远，A股基准指数估值水平。截至2016年11月11日收氪上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为14.14、29.49、33.8、44.07。截至10月25日，恒生指数平均市盈率为11.62倍，恒生国企指数平均市盈率为8.14倍，不论与全球主要市场相比还是与其过往相比，均处于历史较低水平。所以基于深港通的炒作创业板也不会成为主流。

综上所述，昨日冲高回落，短期趋势操作机会并不明显，未来的资金主战场仍在主板!

总结今日榜单，在昨日盘面中题材股和小盘股继续活跃，但值得注意的是，题材股活跃并没有进一步提升人气，相反创业板呈现资金净流出态势，我们预计未来盘面赚钱效应将有所减弱，热点近一步转换有待时日。

从上证指数的角度看，虽然指数继续受五日均线支撑，但技术面已显现疲态，预计短期指数或将震荡调整，建议投资者适当降低仓位，建议仓位由前期六成减至五成。

（责任编辑 周密）